Чому криптовалюта LUNA потрапила на шпальти усіх новин

Днями фінансовий світ вразила новина — криптовалюта LUNA, яка ще у квітні входила в десятку найбільших із капіталізації, впала до свого історичного мінімуму — $0.00001.

Читайте також: NFT: що це таке та чому про них всі говорять

Що таке LUNA — криптовалюта чи токен

Насправді LUNA — це власний токен блокчейн протоколу Terra, який забезпечує стабільність ціни стейблкоінів. Для випуску стабільних монет спалюють LUNA відповідною вартістю. При цьому LUNA є основним активом для всієї мережі Terra.

Токен — це віртуальна одиниця, яка замінює цифрові монети, тобто своєрідний аналог акцій на фондовій біржі. Токени випускаються для залучення фінансування проєктів, кредитування та монетизації додаткових сервісів.

У статті ми іноді називаємо LUNA криптовалютою, а не токеном, бо серед наших читачів — більшість новачків у криптовалютному світі, які сприймають LUNA саме так.

LUNA з’явилася у 2019 році. У січні 2022 року зросла більш ніж на 5500% — до $85. У квітні досягла свого історичного максимуму — $116. Та раптом LUNA впала — на момент написання статті курс складав $0,00014636.

Взаємозв’язок LUNA зі стейблкоіном UST

Словничок:

• Стейблкоін — це криптовалюта, що прив’язана найчастіше (але не обов’язково) до курсу фіатної валюти у співвідношенні 1:1.
• Фіатні гроші — це валюта конкретної країни, яку випускає Центральний банк. Її вартість не залежить від ціни срібла, золота чи витрат на виробництво. Наприклад, американський долар, японська єна та інші.

TerraUSD (UST) — це децентралізований стейблкоін від Terra. Він прив’язаний до курсу американського долара, але не забезпечений ним на рахунках. Натомість його курс стабілізується через емісію та спалювання LUNA. Для випуску 1 TerraUSD необхідно спалити резервний актив (LUNA) на суму $1.

Перевагою UST є незалежність його емісії від бажання розробника — не можна випустити більше монет для покриття будь-яких витрат. А головний недолік пов’язаний з відносною стійкістю всієї системи — у разі масового розпродажу криптовалюти може порушитися паритет з доларом, що призведе до падіння курсу та знецінення стейблкоіна.

Чому LUNA впала та це приписали до SCAM

Катастрофа почалася 8 травня — невідомий продавець реалізував UST одразу на $300 млн. На ринку почалася паніка. Якийсь час маркетмейкери намагалися стримати курс стейблкоіна шляхом реалізації криптоактивів.

Але це не врятувало ситуацію — UST відв’язався від американського долара, що потягло обвал курсу LUNA. Інвестори втратили десятки мільярдів доларів.

Причина в алгоритмічному механізмі забезпечення стабільності UST — при падінні курсу надлишкові токени спалюються в обмін на емісію монет LUNA тієї ж вартості. При цьому чим менше курс LUNA, тим більше монет випускається.

Цю ситуацію навіть прирівняли до SCAM. Так називають шахрайство в інтернеті, коли, наприклад, якийсь інвестиційний проєкт зупинив платежі й закрився. Тим більше, що До Квон, генеральний директор Terraform Labs, вже був причетний до подібного невдалого проєкту з алгоритмічним стейблкоіном Basis Cash.

Але якби там не було, панічний настрій торкнувся всього криптовалютного ринку — навіть ціна Bitcoin впала на 11% за останні дні.

Що сталося з Terra та LUNA після краху 2022 року

Після краху UST та LUNA творці Terra вирішили не повертати мережу до попереднього стану. Таким чином, у травні 2022 року спільнота проєкту ухвалила Пропозицію № 1623, згідно з якою мала бути створена нова версія блокчейну Terra без алгоритмічного стейблкоїну UST. Саме після цих подій Терра Луна фактично розділилася на стару та нову екосистему.

Однак стара мережа не зникла просто так. Її перейменували на Terra Classic, а її монету LUNA — на Luna Classic (LUNC). TerraUSD, який раніше називався UST, було перейменовано на TerraClassicUSD (USTC).

Зміни, що були впроваджені після краху, можна описати так:

• перейменування старої мережі на Terra Classic;
• перейменування старої LUNA на LUNC;
• перейменування UST на USTC;
• створення нової мережі Terra;
• перейменування основної монети нової мережі на LUNA;
• нова Terra більше не використовує алгоритмічний UST старої екосистеми.

Частина токенів LUNA нової мережі була роздана власникам активів старої мережі. Це було зроблено на основі інформації про їхні активи як до так і після втрати прив’язки UST до долара.

Таким чином, з травня 2022 року існують дві окремі мережі: Terra Classic зі своїми старими LUNC та USTC та нова Terra з новою LUNA. Ось чому коли люди говорять про LUNA до та після травня 2022 року, вони мають на увазі різні версії екосистеми.

Terra, Terra Classic, LUNA, LUNC та USTC — у чому різниця

Після перезапуску Terra назви токенів стали однією з головних причин плутанини. Старий LUNA не перетворився на новий LUNA автоматично — оригінальна мережа продовжила працювати під іншою назвою, а новий токен з’явився разом із новим блокчейном.

У документації Terra чітко зазначено, що існує різниця між оригінальною мережею Terra Classic із монетою LUNC та мережею Terra із монетою LUNA. Тому запит «Luna криптовалюта» сьогодні може стосуватися вже нового токена мережі Terra, а не активу, що обвалився у 2022 році.

Отже, коли ми говоримо про падіння монети LUNA у травні 2022 року, ми маємо на увазі монету LUNC. Про це слід пам’ятати під час аналізу старих новин, графіків та аналітичних даних.

Що сталося з Terraform Labs та До Квоном після краху Terra

Однак на цьому історія, пов’язана з інцидентом із Terra, не закінчилася. У наступні роки як Terraform Labs, так і її співзасновник До Квон стали відповідачами у кількох гучних судових процесах у США. Через масштаб наслідків тема, яку користувачі часто шукали як луна крипта, ще довго залишалася в центрі уваги криптовалютного ринку.

Зокрема:

• У 2024 році федеральне журі визнало Terraform Labs і До Квона винними у цивільному позові, порушеному Комісією з цінних паперів і бірж (SEC);
• Компанія погодилася виплатити понад 4,5 млрд доларів для врегулювання спору;
• У вересні 2024 року Terraform Labs оголосила про банкрутство згідно з розділом 11 і отримала схвалення суду на план своєї ліквідації;
• Наприкінці 2024 року До Квона було екстрадовано з Чорногорії до США;
• У серпні 2025 року він визнав себе винним у шахрайстві;
• У грудні 2025 року американський суд засудив його до 15 років позбавлення волі.

Після затвердження плану ліквідації компанії Terraform Labs приступила до згортання та ліквідації своєї діяльності та активів. Водночас їй довелося мати справу з позовами кредиторів та інвесторів, які зазнали збитків через цей інцидент.

Отже, те, що у 2022 році здавалося драматичним провалом криптопроєкту та звинуваченнями на адресу його керівництва, виявилося банкрутством Terraform Labs, багатомільярдним врегулюванням спору компанії з Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та кримінальним судовим процесом проти До Квона.

Які уроки крах Terra дав криптовалютному ринку

Історія Terra довела, що сама по собі назва «стейблкоін» не може гарантувати стабільність активу, особливо у випадку алгоритмічних проєктів, коли стабільність монети не забезпечується фіатним резервом, а залежить від алгоритму та криптоактиву. Саме тому криптовалюта Луна стала одним із найвідоміших прикладів ризиків такої взаємозалежної моделі.

Після краху TerraUSD Банк міжнародних розрахунків звернув увагу на вразливість систем, у яких стабільність забезпечується за рахунок попиту на взаємозалежні криптовалюти. Оскільки довіра до системи різко знижується, механізм підтримки обмінного курсу стає неефективним у разі масового відтоку користувачів.

Історія Terra також продемонструвала взаємопов’язаність різних елементів криптосвіту. Крах UST та LUNA вплинув не лише на власників цих активів, а й спричинив нестабільність у DeFi та на всьому ринку криптовалют. МВФ назвав крах TerraUSD одним із ризиків, що можуть спровокувати ланцюгову реакцію в усій криптоекосистемі.

Історія Terra стала для користувачів головним нагадуванням про такі аспекти:

• як досягається стабільність токена;
• які активи використовуються як резерви;
• що станеться у разі масового продажу активів;
• залежність від іншого токена або системи DeFi;
• звідки беруться високі доходи платформи;
• прозорість проєкту та його фінансової моделі.

Що буде далі? Прогноз по криптовалюті LUNA

У Terra вже заявили, що планують залучити додаткові інвестиції у розмірі $1 млрд та готують план захисту стабільності UST та екосистеми Terra в цілому. Планують  перезапустити 1 млрд токенів з таким розподілом:

• 40% — власникам LUNA на момент відв’язування UST від американського долара;
• 40% — власникам UST на момент оновлення мережі;
• 10% — власникам LUNA на момент зупинки мережі;
• 10% — у фонд розвитку проєкту.

Але криптоінвестори обережно ставляться до таких заяв, звинувачуючи команду Terra у безвідповідальності. До того ж з’явилася інформація від дослідників з Elliptic. Вони заявляють, що резервний фонд, призначений для стабілізації курсу UST, нібито таємниче зник, замість того, щоб допомогти монеті врятуватися. Були зафіксовані дві транзакції на біржі Gemini та Binance, після чого сліди грошей загубилися. У змові звинувачують міжнародну інвестиційну компанію BlackRock, хедж-фонд Citadel Securities та криптобіржу Gemini. Але представники цих компаній називають звинувачення надуманими.

Тому подальша доля стейблкоіну UST та LUNA невідома. Прогнози не дуже оптимістичні — аналітики впевнені, що через втрачену репутацію можливість відновлення проєкту до минулих показників вкрай низька.

Читайте також: Переклади для блокчейн-тематики